【广发有米金融利率】林采宜:政府呵护股市的四个理由


发布时间:2021-05-16 08:33:16 阅读量:788 作者:子赫

从人民日报的社论,到新华社的评论,再到央行接二连三的降准降息,政府呵护股市的拳拳之心大家都能看到广发有米金融利率。为什么一向以促进实体经济增长为政策目标的政府如此看重资本市场?笔者认为,主要原因有以下四个方面:

从人民日报的社论,到新华社的评论,再到央行接二连三的降准降息,政府呵护股市的拳拳之心大家都能看到。

首先,二级市场的估值决定了同类企业在一级市场融资的难度以及融资的成本。

受制于征信体系欠发达,信用识别成本高,中小企业融资难融资贵是中国创业经济发展的最大瓶颈。从去年4月至今,14个月之内,央行定向降准五次,普遍降准两次(和定向降准同时推出),降息四次,贷款基准利率从6%一直降到4.85%,然而,在这一轮又一轮的货币宽松之下,企业的中长期贷款和投资规模却不见回升。可见,央行放给商业银行的流动性宽松并没有通过信贷路径有效传递到实体经济。在利率传导机制失效的情况下,股市的托宾Q效应(编者注:经济学家托宾于1969年提出“托宾Q”系数,该系数为企业股票市值对股票所代表的资产重置成本的比值,Q比率多在0.5和0.6之间波动,指许多希望扩张生产能力的企业发现,通过收购其他企业来获得额外生产能力的成本比自己从头做起的代价要低得多)却相对比较明显,随着互联网概念、3D、机器人等高科技类公司股票价格在二级市场的强劲飙升,大量的社会资金以一级市场股权投资的形式进入这些行业,天使、风投和PE对新兴产业的青睐随着注册制预期下的创业板估值不断上升也水涨船高。与大量资金流入相对应的,是相关行业投资的迅速扩大。

之所以货币宽松不能有效转变成中小企业的信贷宽松,这和银行信贷资金的低风险偏好有关。央行不断放松银根,商业银行却依然惜贷,这是创业经济和信贷资金在风险收益匹配度上的错位导致。而新三板的如火如荼证明,适合支持创业经济迅速成长的是一级市场的股权融资,风险偏好高的资本市场资金才是和中小企业高风险高收益相匹配的金融资源,来自各个层次的资本市场直接融资才是解决融资难融资贵的有效路径。

其次,由于规范杠杆投资形成的多米诺骨牌效应可能造成金融市场的系统风险。

在雷曼没有倒下之前,整个次贷的风险资产规模不过千亿美元,但雷曼的破产导致衍生品市场的多米诺骨牌效应;股价暴跌之后,数以万亿计的美元资产卷入金融风暴之中,最后形成了全球性的金融危机。这次A股市场以配资公司高杠杆支撑起来的投机性筹码在强制平仓机制下扮演了极端的风险放大器,高杠杆融资强制平仓威胁次高杠杆的强平警戒线告急,而不得不增加保证金的融资者为了保住融资盘,被迫赎回基金,引起基金公司被动抛盘,如此恶性循环,股价一泻千里,一层又一层的强平线被击穿,引发市场恐慌性抛盘。政府采取相关政策并通过舆论引导,实际上是控制市场恐慌情绪以免引起风险的持续放大。

第三,新一轮国企改革和政府的积极财政政策需要二级市场的牛市配合。

混合所有制改革中,中央和地方出让国有股权的估计和(同类)企业在二级市场的估值密切相关。根据5月份的最新月度数据,我国财政收入同比增幅只有5%,低于GDP的增幅,在财政收入捉襟见肘的情况下,“积极的财政政策”需要适度变现国有资产,土地财政目前显然已经不合时宜,出让国有股权成为重要财源。因此,牛市对于国企的混合所有制改革以及中央和地方政府变现资产、实施积极财政政策的基础至关重要。

第四,资本市场的财富效应既是防通胀的药方,也是缓解资本外流、人民币汇率贬值压力的缓冲器。

目前,我国M2总量接近130万亿元,比2005年同期翻了5倍,而同期国内生产总值GDP的增幅是3.5倍左右,无数经济实践表明,政府大量释放的宽松流动性要么推高资产价格,要么推高物价,2014年下半年以来,在楼市的财富效应弱化之后,大量资金流入股市,追逐新的财富效应,如果牛市预期逆转,那么,股市流出的资金无论是冲入商品市场、推升物价,还是流向海外,对国内金融市场和实体经济的平稳运行都将产生负面影响。在这种情形下,政府呵护股市,给投资者一个慢牛的预期,无论对于防止通胀抬头,还是缓解人民币资本外流压力,都有一定的积极作用。(作者系国泰君安证券首席经济学家)

以手机银行客户数为例,工行、建行继续领跑,分别以1.5亿户及1.47亿户位列前两名。不少股份制银行增速更快。浦发银行手机银行客户数达到664万户,交易笔数、交易金额分别是上一年的4倍和5.5倍。

美元指数近期强势上涨,特别是上周,受美联储主席耶伦在国会发表的言论巩固年内加息预期,以及新近公布的通胀和房地产市场数据向好等因素推动,美元指数大涨2%。本周一美元指数延续强势,截至北京时间20日18时上涨0广发有米金融利率.1%,至98.04。

华商报:省消协与华商报社联合进行消费者满意度调查的初衷是什么?

宜信所从事的事业,其实就是在帮助别人实现自己的梦想,筹措资金拥有自己的服装加工厂,通过融资租赁拥有一个养牛场,通过财富管理实现财务自由,心无旁骛的按照自己的理想规划生活,‘敢2’就是只要你愿意迈出第一步,宜信都愿意给你最有力的资金支持帮扶广发有米金融利率。”作为全国第一家提供普惠金融服务的机构,成立九年来,宜信将服务对象扩展至广大未被传统金融机构覆盖的人群,帮助他们评估信用、资金授信,乃至提供创业辅导等支持,目前,宜信已在全国182个城市(含香港)和62个农村地区建立起强大的全国协同服务网络,为上百万普惠金融客户提供了服务,帮助他们在资金的支持下,凭借自己的智慧和汗水获得创业的成功,全方位支持客户每一个“敢2”的梦想!

根据招股说明书披露,报告期内,境外销售三相表、单相表单价显著低于境内价格,而境外销售毛利率高于境内销售毛利率。请在招股说明书“管理层讨论与分析”中结合境内外销售的表计产品的类型、单价及单位成本等分析各类表计产品境内、外销售毛利率显著差异的原因。

政府 股市 市场

上一篇: 农行青海省分行20亿元贷款助推西宁改善教育设施

下一篇: 钱没存完运钞车来了 保安强行“帮”客户退卡

网友评论:

来自朔州的网友说:评论时间:2021-05-16

那个你以为毫不在乎你的人,在聊天窗口写满了想对你说的话,那个果断拉你进黑名单的人,在另一个地方悄悄地关注着你的喜怒哀乐,这些你都不知道,或许,只是假装不知道。回复


来自泊头的网友说:评论时间:2021-05-16

分了手,就别去打扰彼此的生活。见了面,不要苦大仇深,大方地笑下也不会死。回复


来自宁国的网友说:评论时间:2021-05-16

遇到困难时不要害怕,一定要冷静分析你所遭受到的挫折和困难。有些东西,只要你把思路理清,都是云间雾开。记住,不要轻言放弃。回复


来自张家港的网友说:评论时间:2021-05-16

很多时候,宁愿被误会,也不想去解释。信与不信,就在你一念之间。懂我的人,何必解释。回复


来自昭通的网友说:评论时间:2021-05-16

你其实不是怕高,你只是怕坠落。回复


来自平度的网友说:评论时间:2021-05-15

曾经紧握的双手, 如今在夜里独自合十。回复


来自定西的网友说:评论时间:2021-05-15

只因为我的心里充满着 比毒药更强烈,比咒诅更狠毒 比火焰更猖狂,比死更深奥的不忍心与怜悯心与爱心 所以我说的话是毒性的,咒诅的,燎灼的,虚无的回复


来自安阳的网友说:评论时间:2021-05-15

我承认我不够坚强,但是你喜欢坚强的女人,我能够为你改变。回复


来自乐山的网友说:评论时间:2021-05-14

如果个性是一种错,那麽我已壹错在错。如果帅是一种罪过,那麽我已罪恶滔天。如果聪明要受惩罚,那我岂不是该千刀万寡如果谦虚要受责駡,我怎能逃过妒忌的嘴巴。回复


来自武冈的网友说:评论时间:2021-05-14

爱的出发点不一定是身体,但爱到了身体就到了顶点。回复


热门专题