【美国 金融基础】调整期债最小变动价位有助提高市场效率


发布时间:2021-04-21 18:27:18 阅读量:309 作者:日麒

首先,投资者一般只能看到5档行情,即上下约0美国 金融基础.01元价格区间内的行情,将最小变动价位提高至0.005元,可以有效提升报价板厚度,使投资者可以观察到至少上下0.025元价格区间内的行情,更准确地评估交易的冲击成本,方便投资者交易。同时,5档行情累计挂单数量预计将从目前的17手左右提高至30手左右,提升大笔订单的执行效率,有利于机构开展套保套利交易。

5年期国债期货上市以来,市场运行平稳,功能逐步显现。但是与海外成熟市场相比,我国5年期国债期货的买卖价差与最小变动价位的倍数较高,反映了最小变动价位设置偏小。中金所将于2015年3月16日起,将5年期国债期货最小变动价位从0.002元调整为0.005元,这有助于提升国债期货市场深度,增强大笔订单的执行效率,提高投资者交易的积极性。

我国5年期国债期货主力合约的买卖价差约为5.43个最小变动价位,高于海外成熟市场。中金所调整最小变动价位至0.005元,有助于提升市场深度及效率。

其次,较大的最小变动价位,有利于客户开展价差套利交易。从单位变动投资收益率来看,5年期国债期货合约面值为100万元,每手合约保证金为1.5万元,手续费为3元/手,若最小变动价位定为0.005元,最小变动价值为50元,价格每跳动一个挡位,投资者可获利44元,单位变动投资收益率高达0.29%,与我国活跃的商品期货产品类似,有利于提高投资者交易积极性。

海外成熟市场的最小变动价位普遍较高,根据市场运行情况对其进行调整符合国际惯例。海外成熟市场上,5年期国债期货最小变动价位一般不低于0美国 金融基础.008元(国债期货所对应的货币),其中美国芝加哥商业交易所集团(CME Group)采用16进制,5年期国债期货的最小变动价位为1/128(约为0.008)美元;欧交所(Eurex)的中期德国国债期货的最小变动价位为0.01欧元。

而且,自2000年以来,美国、德国和澳大利亚的交易所曾多次调整国债期货最小变动价位,调整过程较为平稳,市场反应理性。美国CME集团曾在2008年3月调整了5年期和30年期国债期货的最小变动价位。Eurex于2007年6月、2009年6月两次调整德国中期国债期货的最小变动价位。澳大利亚证券交易所(ASX)曾对3年期国债期货的最小变动价位进行了两次调整。

从我国国债二级市场交易看,银行间市场国债交易按收益率报价,一般议价到0.5个基点,转换为价格,相应5年期国债价格变动在0.02元左右。我国现货价格变动在分的水平上,将5年期国债期货最小变动价位定为0.005元,小于现券价格的最小变动,不影响期货对国债价格走势描述的准确度,不影响期现套利的便利性。

调整后5年期国债期货日内波幅与最小变动价位比值将更为合理。目前,5年期国债期货日内波幅与最小变动价位的平均比值约为139,而相同期限的美国国债期货和德国国债期货的比值约为38和31。在最小变动价位调整为0美国 金融基础.005元后,我国5年期国债期货的日内波幅与最小变动价位的比值将降为55.6左右。而且,在调整5年期国债期货可交割债券范围后,5年期国债期货将真实反映5年期国债的收益率,其波动约为目前的70%,5年期国债期货的日内波幅与最小变动价位的比值降至39左右,这与海外成熟国债期货市场的经验较为一致。

追踪俄罗斯股市的最大ETF——Market Vectors Russia ETF(RSX)规模达14亿美元。今年以来该基金遭遇大幅赎回,13日资金流出达3690万美元,为2014年12月中旬以来最大单日资金流出。该基金30天波动率为2009年3月以来的峰值水平。

国际知名私募巨头、来自美国波士顿的安宏资本和贝恩资本联合丹麦养老基金ATP,以约17亿丹麦克朗的价格收购了北欧地区知名支付卡公司Nets。这家支付卡公司由丹麦银行、北欧联合银行以及丹麦央行共同持有。收购合约规定,收购方将以每股92.37丹麦克朗的价格以现金支付,并给予股东每股2.70丹麦克朗的分红。该项收购预计在今年第二季度即可通过监管机构的审批。

我的钢铁网认为,现货市场各品种价格依旧小幅走跌,热卷价格跌幅相对较大。今年的“金三”市场开市价格表现不及预期,下游终端释放的需求并未达到以往正常水平,不少地区因库存压力大、成交清淡只得调低报价。期货、钢坯、矿石等重要影响因素表现不尽如人意,商家对后市信心不足,预计本周钢材市场价格将继续震荡走弱。另外,值得注意的是,截至3月6日,五大品种钢材社会库存周环比增加123.62万吨至1597.6万吨,同时,2月下旬重点钢厂的钢材库存增加66.2万吨至1712.79万吨,节后库存急剧上升。目前重点钢铁生产企业钢材库存已基本达到去年1726.6万吨的峰值水平,尽管社会库存与去年高点2082万吨尚有一定的差距,但是去年社会库存在3月初已开始回落,而目前社会库存仍延续强劲的上升势头。

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网友评论:

来自穆棱的网友说:评论时间:2021-04-21

每到一个陌生的城市,我的习惯是随便走走,好奇心驱使我去探寻这里的热闹的街巷和冷僻的角落。在这途中,难免暂时地迷路,但心中一定要有把握,自信能记起回住处的路线,否则便会感觉不踏实。我想,人生也是如此。回复


来自商丘的网友说:评论时间:2021-04-21

生活中最难过的莫过于当你遇上一个很特别的人,却明白永远不可能在一起,或迟或早,你都不得不放弃。回复


来自瑞昌的网友说:评论时间:2021-04-21

你不过是仗着我喜欢你,这是让我卑微的唯一原因。回复


来自介休的网友说:评论时间:2021-04-21

当有人突然从你的生命中消失,不用问为什么,只是他或她到了该走的时候了,你只需要接受就好,不论朋友,还是恋人。所谓成熟,就是知道有些事情终究无能为力。回复


来自高雄的网友说:评论时间:2021-04-21

愿那些错过的人,经历了颠沛流离之后还会再度相逢。回复


来自张家界的网友说:评论时间:2021-04-20

虽然工作和学习一点进度都没有,但却总有谜一般的从容和自信。回复


来自武汉的网友说:评论时间:2021-04-20

生活中,感动、亲情、友情、爱情、痛苦、忧伤、挫折、困境,犹如人生的老朋友,常常伴随左右。面对痛苦、忧伤、挫折、困境的人生,有两种态度,一种是主动迎接,另一种是被动承受,只有主动迎接的人,人生才会活得精彩。回复


来自平度的网友说:评论时间:2021-04-20

没办法体面地喜欢一个人,因为在乎本身就极不体面。密切关注一个人的言行,稍有接触就紧张得可笑。这份不雅是爱情里最好的东西之一,它装不出来,也掩盖不了。无论多成熟的人,深爱时都会回归成孩子。回复


来自上虞的网友说:评论时间:2021-04-19

不管你曾经被伤害得有多深,总会有一个人的出现,让你原谅之前生活对你所有的刁难。回复


来自莆田的网友说:评论时间:2021-04-19

富,不是你身上的钱财,而是你心里的满足;贵,不是你地位的显赫,而是你被人需要的程度。回复


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