【关于金融脱媒下列哪一种表述】央行延续“不作为” 资金利率中枢将抬升


发布时间:2021-04-23 09:45:25 阅读量:327 作者:浩轩

债市迎来交易性机会关于金融脱媒下列哪一种表述

记者获悉,人民银行于周二再次全面暂停了公开市场操作,延续了上周以来“不作为”的态势。

在多数业内人士看来,央行此次全面暂停央票及正回购操作,释放出了平抑资金面波动的信号,有助于安抚市场紧张情绪,但从逆回购未能重启也可以看出,管理层认为市场流动性总体不存在太大问题,期望出现大规模货币投放并不现实。

公开市场继续暂停

鉴于本周公开市场有央票及正回购到期460亿元,则面临月初的存款准备金补缴,央行“按兵不动”将有助于流动性的缓解。

中债提供的数据显示,截至7月1日收盘,银行间回购利率虽然涨跌互现,但已较前期明显回落。其中,隔夜、7天和14天品种利率分别行至4关于金融脱媒下列哪一种表述.434%、5.450%和6.091%。

值得一提的是,央行行长周小川近日向媒体公开表示,“央行对流动性的把握,市场基本上还是正确理解的。”他坦言,出于半年考核时点等因素,银行发放贷款的冲动十分强烈。这种动向和稳健的货币政策、贷款均衡增长的要求,以及服务实体经济、支持结构调整的方向不完全一致。“需要他们把这种倾向调整回来。”

无疑,从管理层的表述看,央行认为目前流动性总量并不缺,那么未来的政策取向应该是如何“盘活存量”,而不能过多期望央行向市场注入大量的流动性。

来自国海证券固定收益研究团队的观点认为,央行强调用好增量、盘活存量支持经济结构调整和转型升级,这意味着资金面回到上半年宽松状态可能性较小,下半年资金成本料将抬升。

资金利率中枢将抬升

“我们认为,虽然此前央行称已向一些符合宏观审慎要求的金融机构提供了流动性支持,上周及本周二公开市场也暂停了操作,但目前尚未有明显的放松举动。”第一创业证券分析师胡杰称。

尽管央行公开表态维稳,加上6月末财政存款的逐步投放,近期资金面紧张格局得到了一定程度的缓解,但业界普遍认为,7月资金利率仍将维持在较高水平。

首先,7月初市场仍将面临法定存款准备金的补缴;其次,二季度企业税款上缴,将导致财政存款的大幅上升,从历史数据来看,规模可能在4000亿元左右;第三,7月份大型商业银行海外分行也将从银行系统抽离一部分资金。

不仅如此,7月份公开市场仅有2910亿元的资金到期量,较6月份的3510亿元有所下降,而与6月份不同的是,该部分资金绝大多数集中在下半月到期,鉴于上半月银行间市场还将面临财政缴款、存款准备金补缴、上市公司分红等等诸多不利因素,多位券商研究员判断,至少在7月的上半旬,流动性将持续紧张,且基于挤压套利空间和清理金融风险的考虑,央行在后续的时间里仍将维持相对紧平衡的货币环境。

东莞银行金融市场部分析师陈龙预计,“7月上半月货币资金价格仍将维持高位,以7天回购利率为例,超过5.0%的水平应该是可能的,而到了下半月,随着存款准备金退还、上市公司分红资金重新入市和公开市场大量资金到期,市场的流动性将重回相对宽松状态,7天回购利率或回到4.0%一线的水平。”

对此,顺德农商银行固定收益研究员宋球红表示赞同:“我们认为,未来R007继续下行的可能性较大,但是资金利率的中枢将高于5月中旬之前的水平。”

需指出,本次流动性危机的主要原因在于银行过分逐利,过度扩张同业业务导致出现流动性困难。

由于今年以来资金面宽松,市场流动性泛滥,商业银行普遍通过期限错配,通过银行间市场吸收廉价资金用于发展同业及理财业务,而鉴于支持实体经济的信贷投放不足,又导致资金在银行体系空转,债务堆积现象严重。在这种背景下,央行试图通过资金价格调整逼迫商业银行降低同业业务杠杆,抑制表外业务疯狂扩张。

“银行降杠杆及同业非标业务收缩,或将增加债券资产需求,利好债券市场,短期存在交易性机会。”在陈龙看来,此次流动性危机之后,商业银行在政策引导下将降低非标业务规模,部分非标业务到期后将不续作,出于逐利需求,这部分资产配置很可能转移至债券市场。

同业非标业务收缩对债券市场是一个机会,加上资金价格回落,陈龙认为:“近期债券市场存在交易性机会的时间窗口,可选择用部分资金把握高信用等级券种的交易性机会。”

目前银行直贴票据利率普遍在2%到4%之间,但很多票据理财平台甚至已经达到8%,这种经营方式很难持续下去关于金融脱媒下列哪一种表述。另外,投资者要当心票据存在作假可能,“挂羊头卖狗肉”,实际上卖的是更高风险其它债权产品,一旦项目出问题无法收回资金。

也有业内人士称,之所以采用全额罚息,银行也有自身风险控制方面的考虑。“部分罚息的话,很有可能会有一部分持卡人钻这个空子,也必将加重银行的信用风险。”这并非坊间所传闻的银行靠罚息盈利,与罚息带来的收益比,银行更关注风险的规避。辽宁明格律师事务所范志斌律师表示,全额罚息这种行规的确涉嫌侵犯消费者利益。作为消费者来说,如果银行在办理信用卡的过程中没有全面履行上述告知义务,银行就涉嫌通过隐蔽方式加重对方责任,消费者可以到相关部门投诉,或直接到法院起诉,给自己的信用和金钱讨一个说法。

这也是人民币对美元汇率连续第五个交易日上涨,创“新汇改”(8月11日)以来的最高。

此外,数据显示,期末持仓投资者数量为5197.55万,其中持有A股的投资者数量为5097.86万。

业内人士认为,短期内,低利率时代并不会结束,包括银行理财在内的各类理财产品收益仍会小幅下跌。另外,年内仍存在降息空间,投资者购买银行理财产品要注意期限“宜长不宜短”。

公开市场 全面 正回购

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网友评论:

来自雅安的网友说:评论时间:2021-04-23

那个你以为毫不在乎你的人,在聊天窗口写满了想对你说的话,那个果断拉你进黑名单的人,在另一个地方悄悄地关注着你的喜怒哀乐,这些你都不知道,或许,只是假装不知道。回复


来自建德的网友说:评论时间:2021-04-23

「数大」便是美,碧绿的山坡前几千隻绵羊,挨成一片的雪绒,是美;一天的繁星,千万隻闪亮的眼神,从无极的蓝空中下窥大地,是美;泰山顶上的云海,巨万的云峰在晨光里静定著,是美;大海万顷的波浪,戴著各式的白帽,在日光里动盪著,起落著,是美;爱尔兰附近的那个「羽毛岛」上栖著几千万的飞禽,夕阳西沉时只见一个「羽化」的大空,只是万鸟齐鸣的大声,是美。回复


来自常宁的网友说:评论时间:2021-04-23

暗香浮动恰好,有情不必终老回复


来自梅河口的网友说:评论时间:2021-04-23

生活是一场漫长的旅行,不要浪费時間,去等待那些不愿与你携手同行的人。回复


来自德州的网友说:评论时间:2021-04-23

要什么风花雪月,久了你就会知道,你需要的只是一个累了能给端你一杯水、病了能陪在你床头的人。这世上所有的久处不厌,都是因为用心。回复


来自汉中的网友说:评论时间:2021-04-22

登山不在于爬得多高,走得多远,更多的意义就在于,不闷在家里,走出去,吹吹风,山不来我去。回复


来自建德的网友说:评论时间:2021-04-22

一种游戏,一种规则。玩得起,继续;玩不起,出局。回复


来自新密的网友说:评论时间:2021-04-22

让我花掉一整幅青春, 用来寻你。回复


来自儋州的网友说:评论时间:2021-04-21

愿有人陪你从校服到婚纱,愿有人陪你走过年少轻狂,也陪你走到两鬓斑白。许你一场相见如故,眉目成书。回复


来自福泉的网友说:评论时间:2021-04-21

不是每个人,都适合和你白头到老。有的人,是拿来成长的;有的人,是拿来一起生活的;有的人,是拿来一辈子怀念的。回复


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